美国非农表现疲软，中国经济稳步增长

宏观经济及大类资产回顾与展望

美国：美国新增非农数据14.8万，远低于预期；失业率连续三个月为4.1%。薪资同比回落抑制通胀的上行。CPI和PPI均小幅下跌。随2018年税改的落地，短期需求将提振，通胀可能有所上行。

欧洲：12月欧元区经济持续复苏，制造业PMI为60.6。CPI受油价上行影响较为稳定，欧洲央行是否会实行宽松的货币政策，要等待后续的经济指标信号。

中国：经济增长稳定性增强。工业增加值同比小幅上升，受季节性因素影响，发电量增长较快。受政策及资金下滑影响，基建和房地产投资累计同比均有所下降，制造业同比回升。CPI同比小幅增长，居民消费价格平稳，PPI同比回落。M2增速下降至8.2%，货币政策易紧难松。

 

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